家用電器行業:穩健公司推薦一季報業績或超預期的小天鵝,彈性品種關注華意壓縮家用電器行業:穩健公司推薦一季報業績或超預期的小天鵝,彈性品種關注華意壓縮本周家電板塊表現強于市場總體。本周申萬家電行業指數下跌0.2%,滬深300指數下跌1.1%,家電板塊走勢強于市場平均。重點公司中,三花股份(9.5%)、日出東方(8.7%)、老板電器(6.3%)領漲,樂金健康(-3.4%)、浙江美大(-3.3%)、青島海爾(-2.8%)領跌。
奧維云網周度數據:本周家電終端需求疲軟。本周家電銷量下滑幅度巨大,白電中冰箱下跌幅度達31.9%,空調、洗衣機也呈現較大幅度下跌。具體分品類看,冰箱零售量8.5萬臺,同比下跌31.9%,零售額2.5億元,同比下跌26.1%;洗衣機零售量10.7萬臺,同比下跌12.2%,零售額2.2億元,同比下跌14.5%;空調零售量14.7萬臺,同比下跌28.7%,零售額5.7億元,同比下跌22.1%。冰箱均價3002元,同比上漲8.5%;洗衣機均價同比下跌2.6%至2074元,空調均價同比上漲9.2%至3880元。
本周黑電線上線下冷熱不均。線下市場銷量13.5萬臺,同比下跌17%;銷額4.29億元,同比下跌25%。線上市場銷量17.7萬臺,同比上漲69%,銷額4.86億元,同比上漲68%。
關(guan)注年(nian)(nian)(nian)報(bao)和(he)一(yi)季(ji)(ji)(ji)報(bao)披露季(ji)(ji)(ji)的(de)(de)投資(zi)機會。本(ben)周(zhou)老板(ban)電(dian)(dian)器(qi)發布(bu)2015年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao),公(gong)司(si)(si)業(ye)績(ji)增(zeng)速(su)符合(he)我們的(de)(de)預(yu)(yu)(yu)期,2015年(nian)(nian)(nian)實現(xian)營業(ye)收入(ru)(ru)45.43億(yi)元,同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)26.58%,歸(gui)屬(shu)于上市公(gong)司(si)(si)股東凈(jing)利(li)潤8.30億(yi)元,同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)44.58%,利(li)潤分配(pei)為(wei)10轉5派6元,現(xian)金分紅率高達35%。本(ben)周(zhou)穩健(jian)組合(he)推薦小天(tian)鵝(000418)、老板(ban)電(dian)(dian)器(qi)(002508)、美(mei)的(de)(de)集團(tuan)(tuan)(000333)。我們認為(wei)一(yi)、二線城市的(de)(de)火爆(公(gong)司(si)(si)一(yi)、二線收入(ru)(ru)占比(bi)(bi)60%)將(jiang)(jiang)直接拉動老板(ban)電(dian)(dian)器(qi)的(de)(de)業(ye)績(ji);電(dian)(dian)商(shang)渠(qu)道高速(su)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)和(he)渠(qu)道下沉為(wei)公(gong)司(si)(si)提供(gong)成長(chang)(chang)(chang)動力,拉升(sheng)公(gong)司(si)(si)毛(mao)利(li)率水平;同(tong)(tong)時公(gong)司(si)(si)切入(ru)(ru)凈(jing)水器(qi)等具有(you)廣闊空間(jian)的(de)(de)新品類業(ye)務,將(jiang)(jiang)保持快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)(chang)(chang);小天(tian)鵝(000418)一(yi)季(ji)(ji)(ji)度終(zhong)端繼續保持高速(su)增(zeng)長(chang)(chang)(chang),一(yi)季(ji)(ji)(ji)報(bao)業(ye)績(ji)有(you)望超(chao)預(yu)(yu)(yu)期,建議(yi)4月份重點(dian)超(chao)配(pei)。美(mei)的(de)(de)集團(tuan)(tuan)(000333)盈利(li)能力穩定上升(sheng),估值(zhi)(zhi)低(di)、分紅率高,產(chan)品結構優化(hua)改(gai)善,收購東芝(zhi)白電(dian)(dian)進(jin)行國際化(hua)布(bu)局,隨著(zhu)(zhu)空調庫存的(de)(de)逐步消化(hua),公(gong)司(si)(si)配(pei)置價值(zhi)(zhi)顯(xian)現(xian)。本(ben)周(zhou)彈性組合(he)推薦華(hua)意壓縮(000404),2015年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)顯(xian)示公(gong)司(si)(si)業(ye)績(ji)保持相對(dui)穩定,我們認為(wei)公(gong)司(si)(si)將(jiang)(jiang)受益于冰箱新能效(xiao)標準的(de)(de)實施,變頻(pin)和(he)超(chao)高效(xiao)壓縮機比(bi)(bi)例將(jiang)(jiang)提升(sheng),業(ye)績(ji)將(jiang)(jiang)持續增(zeng)長(chang)(chang)(chang),同(tong)(tong)時公(gong)司(si)(si)將(jiang)(jiang)進(jin)行雙主業(ye)布(bu)局,外延預(yu)(yu)(yu)期強烈,看好公(gong)司(si)(si)未來發展。下周(zhou)著(zhu)(zhu)重關(guan)注華(hua)意壓縮(000404)2016年(nian)(nian)(nian)一(yi)季(ji)(ji)(ji)報(bao)和(he)三花(hua)股份(002050)等公(gong)司(si)(si)年(nian)(nian)(nian)報(bao)的(de)(de)披露。